据新华社北京２月１７日电 历时两年的股权分置改革激活了资本市场，激发了人们的投资热情。随着二级市场价格的走高，“打新股”几乎成为稳赚不赔的无风险收益，而中小投资者申购新股的难度却在加大，当前关于新股发行制度争论的焦点也正在于此。

　　应该看到，当前新股发行制度暴露出的弊病属于发展过程中的问题，随着市场化改革进程的推进和各项制度的完善，这些问题必然得到妥善解决。值得注意的是，在当前的市场环境下，如何既最大限度地化解矛盾，又保持市场平稳规范运行，是摆在监管层面前的一个难题。

　　细数市场上关于新股发行制度改革的呼声，主要建议有三种：由现行的按资金申购变为按账户配售新股；借鉴香港市场向中小散户投资者配售“一人Ｘ手”的做法；恢复按市值配售。新股发行制度改革的目的是应促进资本市场资源配置功能的完善，使得市场各方都能充分发挥其市场主体的功能，最终打造一个按照市场规律规范运行的资本市场。

　　监管层在新股发行方面已做出部分调整。中国中铁采取先Ａ后Ｈ登陆资本市场，推动大型国企采取这种方式发行，使Ａ股的流通量大于Ｈ股的流通量，一定程度上有助于减小Ａ股一、二级市场的价差。最近启动的中煤能源发行加大了对中小投资者的倾斜力度。网下发行电子化也即将启动。

　　有关专家建议，在现行发行方式的基本框架下，可以根据申购量分配股票，来提高小额申购者中签率。据了解，这一建议也已纳入监管层的考虑范围。