美国联邦储备委员会1月３０日再度降息５０个基点，联邦基金利率降至３％。美联储在９天之内两度降息，幅度达１２５个基点，为１９９０年以来美联储采取的最为激进的货币政策。

　　但随着降息边际效应递减，市场对降息反应冷淡。在全球通胀压力并未减缓的环境下，美联储降息令各国央行面临两难抉择。主流经济学界对美国不断降息负面效应的担忧开始升温。

　　伯南克扭转货币政策

　　“渐进式”策略

　　美联储前任主席格林斯潘在任的１８年时间里，美联储从未有过一次降息幅度超过５０个基点，他主导的２５个基点的渐进式调整策略，被外界称为“２５厘智慧”。

　　不过美联储主席伯南克如此激进的降息，可以理解为是“乱世用重典”。美国商务部1月３０日公布的数据显示，美国去年第四季度ＧＤＰ增长率仅为０．６％，远低于市场预期的１．２％。另据美国“宏观经济顾问”公司的统计数据，去年四季度，美国的家庭固定资产价格、股票价格和家庭实际可支配收入都出现下降，为１９７４年以来首次。

　　各国汇率政策

　　可能被迫调整

　　加拿大央行副行长詹金斯1月３０日表示，加拿大央行短期内有必要进一步降息，他当天还说，鉴于加元近期波动幅度太大，加元钉住美元的汇率政策将是一个错误。

　　在美联储宣布降息之后，香港金管局1月３１日已相应将基本利率由５％降至４．５％。韩国央行1月３１日也表示，利率政策面临困难考验，暗示韩国更应该降息而非加息。

　　不过，欧洲央行行长特里谢在降息问题上依然态度强硬，他周三在欧洲议会发言时说：“在市场剧烈调整和动荡之时，央行的职责是关注通胀预期，以避免已经高度动荡的市场增添新的动荡。”

　　低利率或吹起

　　新一轮资产价格泡沫

　　英国《金融时报》副主编马丁·沃尔夫认为，美联储降息将在未来吹起新一轮的资产价格泡沫。他还颇含讽刺意味地说，如果考虑到美国大选年两党希望尽快恢复经济的目标，美联储是成功的。言下之意是，从经济角度看，美联储过于“活跃”了。

　　美联储降息将导致美元继续走软，美国的贸易逆差有望改善，但也可能导致新一轮贸易保护主义抬头。美元持续贬值，汇率不稳定性增加，可能将导致各国采取“以邻为壑”的汇率政策，激化贸易纠纷。

　　《华尔街日报》认为，美联储不断降息或令国际货币政策合作面临困境。为推动全球央行的协作，美联储需发出友善的信号，即其货币政策应以坚定维护美元价值和美元的储备货币角色为基础。金旼旼

　　（据新华社北京1月31日电）