上周国内期货市场行情极为火爆，前期保持涨势的工业品出现高位剧烈震荡行情，而国内部分相对低迷的农产品则在反弹中表现出井喷之势。

　　工业品的震荡是因为其价格达到或接近了极其敏感的历史最高位。金属方面完全受到压制。虽然基本面当前LME铜库存仍处在10万吨左右的水平，且现货升水维持在125美元/吨－130美元/吨之间，表明国际铜市供应仍然比较紧张，然而伦敦铜上周再次冲击8000美元受挫后，短期内已失去上攻能力，铜的多单应离场。

　　农产品方面第一亮点是白糖，上周郑州白糖由3500元的低价位上扬300点，一周的涨幅几乎将前四个月的跌幅全部收回。触发点是近日国家发改委、财政部、农发行和商务部的联合通知，决定收储国产白砂糖30万吨，在市场群情激奋下，长期盘踞的空头主力无力控制局面，被市场大势所冲垮。

　　市场的反应表明了所谓的白糖库存（约在320万吨左右）已不能继续打压价格，市场的注意力已集中到了通货膨胀上，农产品普涨正在成为现实。所以上周郑州小麦价格也在周五出现惊人的上涨。显然，农产品在低位的表现已脱离反弹范畴，逢低买入可为长期策略。

　　南华期货 陈一舟