1月31日，沪指大跌144.23点，两市近50家股票跌停。这是千点以来的牛市行情中，单日跌幅最大的一次。

　　自去年10月以来奋奔不停的牛蹄，终于在2007年年初放缓脚步。但市场关于“由过度流动性推动的股市泡沫已经出现苗头”的判断，似乎让此次逼近3000点的调整，带上了管理层调控的意味。有人担心，这轮持续一年有余的牛市会不会因政府的干预而终结？2月1日，《金融时报》发表署名文章指出，政府调控的目的，不是终结牛市，而是对牛市的精心呵护，是为中国资本市场“黄金十年”蓄积恒久的牛市动力。

　　2007年，我们需要牛市

　　2007年，我们需要牛市。

　　因为，“2006年底之前基本完成股权分置改革的工作目标已经实现。”2007年需要探索的是，如何在“新形势下推进我国资本市场又好又快发展”。要使当前资本市场“又好又快发展”，从市场角度来看，我们需要一个牛市环境。

　　限售股份解禁后的减持变现，需要一个牛市环境。有券商测算，按当前股价计算，2007年，“小非”潜在资金需求为1365亿元，“大非”为2241亿元。只有市场平稳经受了限售股解禁的冲击，股权分置改革才算完美收官。没有2007年牛市支撑，股权分置改革有可能在限售股解禁流通环节功亏一篑。

　　以大型国企为主的IPO的顺利实施，直接融资规模的扩大和比重的提高，需要一个牛市环境。据测算，继中国人寿200亿元IPO后，接踵而至的将有平安保险150亿元、建设银行300亿元、交通银行300亿元、南京商业银行150亿元、招商证券50亿元……如此巨量的资金需求，若缺乏牛市下的人气和资金入市信心，这些大型国企也将失去融资和大发展的机会。

　　此外，投资者分享中国经济快速增长成果、A股市场争夺定价权，以及中国作为一个资本大国的快速崛起，同样需要一个牛市环境。

　　调控，是为中国资本市场

　　蓄积恒久的牛市动力

　　我们需要牛市，但不需要大跃进式的指数牛市，更不需要人为操纵、疯狂炒作、竭泽而渔的牛市。

　　当前的牛市繁荣中，的确存在某些令人担忧的不健康的现象。其中，机构集中炒作超级大盘股带来的指数牛市，最令人担忧。这种为博取指数期货做空收益而人为操纵的指数牛市，不仅造成沪深A股总市值虚假井喷，也误导了管理层对市场的评判。这种急功近利的牛市，恰恰是对此轮牛市未来的杀鸡取卵，也是招致管理层对股市态度变化的根本原因。

　　在5年熊市后迎来的此轮来之不易的牛市，需要市场各方精心呵护。为了确保中国股市能持续健康发展，2007年的第一个周末到来之前，央行上调了存款准备金率0.5个百分点，随后，国家外汇管理局也同时宣布个人购汇额度由2万美元升高到5万美元，力图从根本上解决人民币流动性泛滥引发的资产价格暴涨问题。紧接着，证监会叫停新股票基金发行，减缓A股市场大规模投资资金的流入；国资委开始与证监会联手建立信息网络，加强对国有企业进出股市、转手交易的实时监控；有关监管机构更是向各地分支机构下发文件，“要求严查违规资金，尤其是地下违规入市的外资”。市场认为，如果股市继续疯涨，下一步很可能会有更严厉的调控措施出台，以避免股票等资产价格的泡沫化。这些举措正是管理层对过热市场的善意提醒、对牛市的悉心呵护。

　　当前，市场参与各方，特别是机构投资者应当用心领会政策意图，呵护市场，为中国资本市场“黄金十年”蓄积恒久的牛市动力。广大投资者在市场巨幅振荡面前，更应保持理性心态。只有树立健康的投资理念和理性的投资态度，市场各方才能真正分享到中国经济快速增长下的牛市硕果。