今天，在浙江产权交易所经过充分竞价后，浙江天朗投资管理有限公司等2家企业正式与中国信达资产管理公司杭州办事处签署了金华、绍兴两个损失核销类资产包的竞价转让协议。其中，“绍兴损失核销类资产包”以高出竞价起价108%的价格成交。

　　此次竞价转让引起了社会的高度关注，聚焦点在于其采用的交易模式：即借用产权交易平台处置金融不良资产。据悉，这在国内还是首例。

　　不良资产也能“掘金”

　　在刚刚过去的2005年中，四大资产管理公司在我省总共举办了不下十次的不良资产处置推介会，摆出的大大小小资产包，账面价值总额最大的达数十亿元之巨，小的也有数千万元。几乎每次都能吸引包括雷曼兄弟、高盛等一些国际知名投资机构在内的大客户纷至沓来。

　　何谓不良资产？用银行家的眼光看，就是指银行在账上不能百分之百保证安全、完整的那部分贷款，也即不能为银行产生收益的资产。

　　既然是不良资产，何来的投资价值？信达资产管理公司杭州办事处相关人士解释说，资产不良不等于其没有投资价值。比如，像可疑类资产包，就不乏具有投资少、回报快、升值潜力大的优质资产，就看你有没有“沙里淘金”的眼光与“琢石成玉”的本事了。

　　从这个角度而言，投资不良资产的最大收益就在于用较少的资金获取巨额的金融债权，打个比方，一家企业花100万元获得了债权5000万元的资产包，再通过各种投资手段：或买入追债，成功催收获取差价；或买入扩张，控制经营权进入新产业；或买入重组……企业实际上起到了一种低成本扩张的效应。

　　不良资产受让更“透明”

　　2005年12月29日，当绍兴、金华两个损失核销类资产包的挂牌信息第一次在浙交所大型电子交易屏上不断滚动时，在场企业不由一阵喧动。曾多次参与不良资产受让的一家杭州投资机构的财务部负责人感慨不已，这可谓是今年以来处置不良资产包信息最全、透明度最高的一次。

　　与举办不良资产推介会、拍卖会等传统处置方式相比，把金融不良资产导入产权交易平台流动这一创举，并不仅仅意味着处置不良资产从此多了一个市场平台，更重要的是此举让不良资产交易更“阳光”：公开挂牌披露与挂牌交易，并置于第三方监督之下运作，一切按市场游戏规则操作。

　　浙交所总经理姚上毅表示，浙交所作为不良资产处置的第三方，并非是把资产包一挂就了事，让转让方与受让方自行去对接。而是做了大量的基础工作，包括协助客户对资产包进行分析，了解资产来源和资产类型，确定收购内容，判断回收风险等。这样做的好处是，即使以前对处置不良资产一无所知的客户，在浏览信息后，基本上也能做到心中有谱，减少投资盲动。

　　除了提高交易透明度外，借用产权交易平台“发售”资产包无形中还扩大了不良资产受让群体。据业内人士介绍，通常从事资产包收购的“主角”不外乎是投资机构、社会中介机构等少数专业户，而进入产权交易平台公开挂牌后，包括民营企业在内的社会各方都能参与进来，使竞争更为充分。

　　当然，不良资产所蕴含的回收风险也不能小觑。有专家指出，若投资眼光失准或运营不得法，受让人很可能会陷入不良资产的“泥淖”，甚至连成本都收不回来。因而，企业在收购不良资产包前，除对有意向的资产包做细致了解、深入评估外，还须对担保、抵押、保证等不同性质的贷款做具体的调查与评估，最好能具备一支由法律、财会等专业人士组成的评估团队。

　　（本报杭州1月4日讯）